（报告出品方/分析师：东方证券 施红梅 赵越峰 朱炎）
公司概览
在魔性土味的音乐伴奏中，丑萌的可达鸭摆动着双臂，手上贴着的两张纸随着节奏一摇一晃，一张写着“快点”，一张写着“上号”。大家在评论区求着同款表情包，询问哪里可以买到同款，博主回复：“这不是网上买的，是肯德基儿童节套餐里的玩具。”
品牌价值：书亦烧仙草以其独特的产品特色和自然健康的品牌形象，深受年轻人的喜爱，被认为是一个高品质、高性价比的品牌，具有很高的品牌价值。
品牌价值：蜜雪冰城的品牌价值主要体现在其高品质、创新、健康和品牌影响力上，同时也注重社会责任和环保。
联系华赢宝公司了解加盟事宜，也可以直接到公司与招商部人员进行详谈，加盟总部对加盟商的申请表进行评估审核，确认加盟商的加盟资格。
笔者采访过的一位国内服务商透露，国外IP的授权费用非常高，比如迪士尼一个角色的授权费用就是100万美金起，再加上1%的抽成，这还只是一个门槛价，且只针对一个品类的授权。
2）品牌转型升级（2018-2020）：2018 年以来，公司积极推动品牌产品和渠道年轻化转型。
但美国市场过去几年做得并不成功。叶国富自己复盘，北美一直是代理商在做，不专业，疫情原因不能去现场，不了解当地情况，品类开发、供应链的响应速度、运营上都有问题，一直没有盈利。南非也很失败，做了两三年就撤店了，原因是这几年南非经济形势持续下走。巴西市场也一直在亏损。
拨开枝枝蔓蔓，叶国富实际上卖的是两样东西：卖给加盟商的门店，和卖给消费者的商品。消费者买账，门店利润率有保证，店就能开下去。
我们对公司 2022-2024 年盈利预测做如下假设：
02奈雪的茶
盈利：公司经历多元布局后回归主业，随着女包业务调整结束，2021 年盈利能力大幅提升。
品牌形象：古茗以优雅、高端、文化的品牌形象为主，店面设计简约大气、色彩高雅，给人以品质和文化感。
4） 黄金价格波动
产品特色：茶百道的特色在于以新鲜茶叶为主材料，制作出口感香浓、口味独特的茶饮，其中最受欢迎的产品为鲜芋奶茶和水果茶等。
产品特色：1點點的产品以茶饮为主，以其独特的制作工艺和新鲜的原料，打造了多款口感清新、特色鲜明的茶饮产品。
驱动因素 2：消费者年轻化趋势显著，悦己需求提升。
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品牌形象：茶百道以时尚、年轻、创新的品牌形象为主，店面设计简约时尚、色彩鲜艳，给人以活力和创新感。
盈利能力：黄金产品通常采用拍下订单时金价*克重+工费，产品毛利率相对较低，潮宏基主打钻石、镶嵌品类，因而盈利能力较强。除此之外，公司对于黄金品类产品给予加盟商一定自由度，包括是否铺货黄金和黄金的自采权，更为灵活的加盟政策也有利于提高加盟商积极性。
行业概览：市场空间广阔，疫情后呈现复苏态势
品牌价值：沪上阿姨以其传统地道的产品特色和家庭般的品牌形象，深受消费者的喜爱，被认为是一个高品质、高性价比的品牌，具有很高的品牌价值。
虽然有着丰富的形象，还有全球网友的情怀加成，但近年的宝可梦IP依旧受到不少非议，玩家吐槽游戏体验越来越差，动画剧情有“炒冷饭”嫌疑，层出不穷的联名也让不少宝可梦粉丝吐槽：“贴个图案就联名，感觉就是在薅粉丝羊毛。”
一、品牌实力
二、产品质量
三、服务支持
四、加盟费用
五、发展前景
草莓熊是名创优品和迪士尼的联名IP，销售火爆。原因是迪士尼把彩蛋“埋进”草莓熊一款公仔的肚皮，靠近它，能闻到淡淡草莓香。有味道是重磅卖点，这之后，名创优品所有的草莓熊联名产品必须都有草莓味。
这个世界的生意没有包赚不赔的，有的新手投资者把问题想得太简单， 如果稳赚不赔，人家完全可以自己开分店，钱为什么要给你赚？所以做生意就要评估风险，不能光盯着利润去看，因为赚钱不容易。做好风险评估还要知道，怎么避免这些风险，风险跟利润是否成正比，很多年轻人开店只看利润，做生意有赌的成分，但现在行业不景气，这类生意想要赚钱难度太高。
2）黄金品类：顺应行业消费趋势，公司近年起也积极拓展黄金品类，取得了快速增长。
同时，国内授权也比较混乱，一部分商家授权来自优扬与阿里鱼，一部分商家授权来自万代、多美等其他公司，加上众多二级代理甚至三级代理，暂时也没有官方平台能够查询宝可梦究竟授权给了哪些厂家、品牌，一些野生加盟商就开始在社交平台上打起广告，售卖所谓的“IP授权”。
在泰国，名创优品盲盒品类成为热销爆款，销售占比总业绩高达6%。其中，玩具总动员、迪士尼反派、史努比积木等IP联名系列盲盒，在门店上架两周内一抢而空。在越南，名创优品的草莓熊IP系列备受欢迎，首发当日，胡志明市万行店的销售额突破了越南单店单日的历史销售记录。
最近的几个月，叶国富行程的重点都在美国。去年9月底，叶国富在美国待了一个月。今年正月初五刚过，叶国富又去美国待了一个月的时间。创业者的商业嗅觉要一直保持在最高点，还要有足够快的反应速度，才能最早看到大机会。
公司品牌代言人为唐艺昕，有利于打造品牌年轻化形象；与此同时，在门店陈列和设计层面，终端色调和迎客区域产品陈列等均主打时尚性，陈列素金较少；而主打黄金品类的老凤祥、老庙等品牌则在迎客区更突出黄金产品。相对竞品而言，公司时尚珠宝品牌形象鲜明，客群更年轻化。
聊起这件事，刘晓彬说，老板有一股劲，就是死磕，想尽一切办法拿到结果。用华为那套战略管理来说就是战略控制点，这个是我们生意能成功的关键。
06茶颜悦色
1）时尚珠宝：公司强势品类，近年来保持稳健增长。
估值
04都可CoCo